PP存在上升空间     DATE: 2019-05-08 16:59

缅甸小勐拉维加斯

  随着检修季的到来,加上PP需求上升至年度旺季水平,供需面将更有利于PP库存的下降,对PP的价格将发生正向的反应,PP存在振动上升空间。重视宏观面以及外围商场的改变对PP商场的影响。

  2019年PP粒料计划投产产能大于200万吨,较2018年扩增超越10%,引发商场对PP供需结构的忧虑,部分商场参与者以为PP现已步入产能过剩格局。

  产能过剩的职业有哪些特征呢?从理论上讲,只要当过剩产能数量超越维持商场良性竞赛所必要的极限、企业以低成本价格进行竞赛、供过于求的正面影响超越负面影响时,超出极限的生产能力才有可能是“过剩”的生产能力。过剩的主要特征有设备利用率和产销率低、产制品库存添加、价格跌至成本线以下、企业亏损面积扩大。

  笔者对PP相关数据进行梳理,从开工率、库存以及赢利等方面去观测PP是否现已呈现产能过剩。从PP的年度开工率看,2016—2018年PP的开工率在87%—95%,开工率呈现逐年递增的趋势,产能利用率处于相对较高水平。2019年1—3月PP的产能利用率在98%。

  从库存看,2018年库存均值比较2017年降17%,2019年以来的库存均值比较2018年降6%。根据资讯公司计算的PP港口库存数据,2018年的库存均值比较2017年降9%,2019年以来的库存均值比较2018年降38%。

  从PP生产企业的赢利看,笔者把油制PP、煤制PP、甲醇制PP以及丙烷脱氢制PP的赢利进行均值处理,2017年PP的单吨赢利在1438元,2018年PP的单吨赢利在1870元,2019年以来PP的单吨赢利在1952元。

  从PP的职业状况看,设备的产能利用率处于较高水平,库存不增反降,职业的赢利保持在必定水平,与典型的职业产能过剩的特征不相符,这说明PP职业没有进入产能过剩的格局。

  随着新增产能投产,2019年PP是否会进入预期过剩阶段?PP从供需平衡到过剩是工业逐渐改变的成果,不会是突变,在这个过程中只要呈现产制品库存的继续添加,企业的赢利从正紧缩为负数,企业呈现长期的大幅的亏损,才会倒逼生产企业的开工率下调,这需要必定的周期,去观测到职业状况的改变。截至目前,2019年PP产能扩增起伏为4.16%,超越一半的产能扩增没有兑现,2019年产能扩增尚存在不确定性要素,以年头的产能扩增速度去判断PP进入预期过剩的阶段,这一定论有待进一步观察。

  PP当前的供需结构较为健康,且从月度水平看,PP的库存调理量在下降,对价格的限制作用在逐渐减弱。当前价格处于2017年以来的偏低水平,随着检修季的到来,加上PP需求上升至年度旺季水平,供需面将更有利于PP库存的下降,对PP的价格将发生正向的反应,PP存在振动上升空间。重视宏观面以及外围商场的改变对于PP商场的影响。