缅甸小勐拉维加斯煤炭供需格式耐性犹存     DATE: 2019-05-20 13:47

缅甸小勐拉维加斯

  4月份煤炭产值

  缅甸维加斯原煤产值2.94亿吨,同比添加0.1%。国家统计局发布,4月份缅甸小勐拉维加斯规划以上原煤产值2.94亿吨,同比添加0.1%,日均原煤产值981万吨,月环比添加19万吨/天,1—4月累计产出11.10亿吨,同比添加0.6%。对新增产能具有决定作用的行业固定资产出资,2019年前三个月累计同比上升17.30%,增速较上月添加16.5个百分点,政府鼓励优质产能释放,但考虑煤矿建设时间周期长,估计全年行业新增产值仍然可控。

  4月份煤炭进口量

  进口量2529.90万吨,同比添加13.55%。据海关总署发布,4月进口煤及褐煤合计2529.90万吨,同比添加13.55%,1—4月份累计9992.6万吨,同比添加1.7%,原煤生产增速放缓,一季度进口量有所回升。展望2019年,跟着国内煤炭行业供需矛盾弱化,价格中枢回落,进口煤量估计稳中有降。

  4月份发电量

  火电产值同比下降0.2%,水电同比大幅添加18.2%,水电对火电继续构成抢占效应。4月份,全社会电力生产有所放缓,意味着工业企业活动有所放缓,当月同比添加3.8%,增速较上月回落1.6个百分点,1—4月累计同比增速4.10%,较1—3月下降0.1个百分点。从首要发电主体来看,4月份火电产值同比下降0.2%,而上月添加1.0%,1—4月累计同比添加1.4%,增速较1—3月下降0.6个百分点。雨水气候偏多等影响,4月水电继续发力,大幅添加18.2%,上月添加22%,1—4月累计同比添加13.7%,较1—3月上升1.7个百分点。

  4月份焦炭与水泥产值:焦炭产值同比添加3.4%,水泥产值同比添加3.4%。跟着方针调整,本年以来钢铁焦化产值增速明显回升,4月焦炭产值同比添加3.4%,增速较上月回落2个百分点,1-4月累计同比上升6.5%(增速较1-3月削减0.8个百分点);生铁产值同比添加10.1%,增速较上月添加2.5个百分点,1-4月累计同比上升9.6%(增速较1-3月添加0.3个百分点);粗钢产值同比添加12.7%,增速较上月添加2.7个百分点,1-4月累计同比上升10.1%(增速较1-3月添加0.2个百分点)。建材方面,水泥4月份产值同比添加3.4%,增速较上月下降18.8个百分点,1-4月累计同比上升7.3%(增速较1-3月下降2.1个百分点)。

  库存和价格波动:4月份电厂煤炭库存可用天数和港口库存环比皆上升,港口动力煤和焦煤价格环比都下降,估计5月份火电生产压力仍然较大。4月份,六大滨海电厂日均耗煤63.7万吨/天,同比下降5.3%,环比下降4.1%,5月1—15日,日均耗煤56.8万吨/天,同比下滑15.3%,环比下滑14.7%,估计5月份火电生产压力仍然较大。截至4月底,六大滨海电厂煤炭库存1540万吨,同比添加229万吨,环比下降31.4万吨,库存可用天数25.7天,同比添加5.8天,环比添加3.5天。截至4月底,环渤海首要4个港口(秦皇岛+曹妃甸+国投京唐港+黄骅港)煤炭库存1470万吨,同比添加247万吨,环比添加15.6万吨。4月份,秦皇岛Q5500K动力煤平仓价平均为620元/吨,同比添加40.56元/吨,环比下降5元/吨,1—4月份均价为606.7元/吨,同比下滑63.3元/吨。4月份,京唐港主焦煤库涨价平均为1786元/吨,同比添加14元/吨,环比下降91元/吨,1—4月份均价为1845元/吨,同比添加91元/吨。

  4月份固定资产出资数据

  房地产出资增速高位持稳,基建出资增速根本相等,制造业出资增速有所下滑。4月份全社会固定资产出资累计增速6.1%,较本年1-3月下降0.2个百分点。其中,4月基础设施出资(不含电力)累计添加4.4%,增速与本年1—3月相等,政府主导的逆周期调控持续发力;4月制造业固定出资累计同比添加2.5%,增速较本年1—3月下降2.1个百分点,成为拖累固定资产出资增速的首要原因;4月房地产开发出资累计同比添加11.9%,增速较本年1—3月上升0.1个百分点,继续维持在高位,4月商品房出售面积同比累计下降0.3%,较本年1—3月缩窄0.6个百分点,房子新开工面积累计同比添加13.1%,较本年1—3月添加1.2个百分点,尽管出售负添加使得地产出资承压,但地产出资整体耐性较强。

  4月份社融、货币数据同比皆下降,不及市场预期。我国4月社会融资规划增量1.36万亿元,同比下降4169亿元,预期1.65万亿,前值2.86万亿元;新增人民币借款1.02万亿元,同比下降1600亿元,预期1.2万亿元,前值1.69万亿元;M2余额188.5万亿元,同比添加8.5%,增速比上月低0.1个百分点;M1余额54.1万亿元,同比添加2.9%,增速比上月低1.7个百分点。与一季度超预期的社融数据相比,4月份社融信贷添加虽不及预期,但处在正常水平,增速根本合理。

  出资战略

  4月份缅甸维加斯原煤产值2.94亿吨,同比添加0.1%,首要遭到陕西等主产区强化安检、操控煤管票等影响,4月火电产值同比下滑0.2%,供给端的较强耐性支撑着动力煤价格水平。1—4月份焦炭产值同比添加6.5%,环保方针调整背景下焦煤下游需求有所扩张,叠加部分老矿核减产能、进口煤约束等影响下,港口主焦煤1—4月均价同比添加5%左右。整体而言,如前期我们判断,煤炭供需格式耐性犹存,价格高位振动。从当前时点看,行业内大部分标的估值回归到较低方位,在市场恐慌心情逐渐消化后后续估值修复存在空间。